叶檀:大差异化和大沐浴!关注这两个数字非常非常重要!

安德林/叶檀金融女人|毒舌我们一直强调股市保持稳定 然而,我们经常看不到我们的第二句话:股市两极分化。 股票市场再次两极分化!两极分化!越好越坏,你会得到更多,越少的人会被逐出市场。股市肯定会对经济结构调整做出反应。请系好安全带,做好充分的心理准备。 年初,康美制药令人难以置信的财务报告进一步证实了我们的两极化观点。 总体而言,2018年上市公司业绩相对稳定。 《21世纪经济先驱报》统计显示,2018年,3154家上市公司盈利,占87.47%,2675家上市公司营业收入同比增长,占74.18%。 你能说这么差的表现吗?好吧,还不错 然而,每枚硬币都有两面,在其闪亮的外表下,隐藏着巨大的洞。 亏损公司的数量去年翻了一番。 2018年,a股上市公司亏损企业452家,2017年亏损企业227家,同比增长1.99倍 总损失在增加。 2018年,上市公司亏损总额达到3874.80亿元,比2017年的1202.44亿元增加3.22倍。 总利润在下降。与2017年相比,2018年总利润下降0.06万亿元,这是近年来a股上市公司总净利润的罕见下降。 这是否意味着2018年是上市公司表现最差的一年?!不见得 同样,是贫穷的公司如此糟糕,以至于进入痛苦时期的公司数量增加了!2017年,Letv.com和Petrochemicals.com引爆地雷,造成100多亿元损失。 母公司净利润亏损超过10亿元的公司有25家,亏损784.48亿元。 2018年,亏损超过10亿元的公司增至123家,亏损总额为2864.5亿元,占同期所有亏损上市公司亏损总额的73.93%。 这100家左右的上市公司拖累了整个股市,成为市场上的黑鸟。 超过2072家公司的负债率上升,占统计范围内上市公司(不包括金融企业)总数的近60%。 在2072家上市公司中,负债率平均增长7.48%,中位数为4.17个百分点,222家公司负债率增长15%以上 一些公司只能依靠债务生存。小心点。他们挣的钱不足以支付利息。 非金融类上市公司3509家,年财务支出5455.62亿元,比2017年增加675.16亿元,与2018年和2017年上市公司净利润总额相差无几。 113家公司每年的财务成本超过10亿元。这些为了生存而借钱的公司正在为借钱的金融机构工作。 极度浪费社会资源的公司,甚至那些借高利贷的公司,都会早逝,入不敷出。 这不仅对投资者负责,也对他们自己负责。 市场如此分割,一家大银行的利润可以达到其他1000家公司的利润。 采矿和制造业资源集中在龙头企业。 《界面》报道称,赫芬达尔-赫希曼指数(Herfindahl-Hirschman index)是反映产业集中度的综合指数。基于上市公司经营收入的HHI指数继续增长。多产业HHI指数呈现相对明显的上升趋势,资源流向龙头企业。 集中度最高的行业是采矿业,HHI为0.4548 HHI最明显的增长是在休闲服务和建筑材料方面,指数分别上升了0.035和0.034。 机械设备行业集中度下降幅度最大,为-0.0079。 找一匹大白马,或者一匹潜在的白马 这也是我们判断两极分化的根本原因。我们应该密切关注白马市有护城河、定价权和完善管理制度的企业。 坏公司喜欢玩弄善意!为什么2018年年度报告表现两极分化?有三个原因:1 .严格的监督;2.2015年以来的金融洗澡周期;3.股票市场制度改革 没有中国证监会的调查,怎么可能举报康美制药的田雷?从去年10月1日到今年4月30日,共对36家上市公司进行了调查 没有严格的监管,不可思议的财务结果是无法暴露的。 另一方面,正是因为令人难以置信的金融结果的曝光,市场才没有可怕到足以动摇市场的基本面。 对康美制药和天参娱乐这样的公司来说,晒晒太阳是件好事。消毒至少表明情况仍在变化。把红点描述得像桃子和李子一样明亮真是太可怕了。 风险就是风险。一些公司正在倒闭。承认这个事实 从2015年到现在,一些上市公司用来玩花招的善意刚刚经历了一个从活着到洗个大澡的循环。两年后,地毯下的垃圾出来了。 善意是一场风暴。 数据显示,鲍磊和中国上市公司协会共同发布了2018年a股《上市公司商誉清单》,并对2018年年报进行了统计。当年上市公司商誉达到1.31万亿元。1.31万亿元是什么概念?2018年,上市公司利润总额为3.38万亿元,商誉占上市公司利润的38.8%。 在财务上,收购一家公司的净值为1000万英镑,商誉为5亿英镑。 我们以前写过一些亮黄色灯的上市公司。他们大多数都有良好的声誉和现金流。海外关联交易像外星生物一样神秘。 善意在第一次打击时就破灭了,有些人肯定会受到损害。 据中国证券交易商统计,截至4月28日,729家公司年报商誉减值损失共计1121.53亿元,同比增长205.56%。a股迎来了历史上商誉损失超过1000亿元的第一年。 2007年至2017年,共11年,商誉减值损失676.13亿元。由于2017年为商誉减值年度,商誉减值损失仅为367.04亿元。2018年,一年内商誉减值损失为过去11年总和的1.66倍。 商誉减值损失超过10亿元的公司有45家。 明星云集的影视行业蒙蔽了投资者的钛合金眼睛。 根据光大证券研究报告,2018年业绩预测为239.92亿元的20家影视公司应计商誉减值准备总额。 华谊兄弟,有一两个明星导演和演员,不!2018年,华谊兄弟归属于上市公司股东的净利润为-10.93亿元,同比下降231.97%。扣除非经常性损益后,母公司净利润为-11.81亿元,同比下降1001.40% 其中,有很大一部分原因,是商誉减值,看来,收购东阳米拉这些公司,未必是好事 商誉减值与监管要求相关。 2018年11月,中国证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,明确要求企业定期或及时至少在每年年底进行商誉减值测试 2019年1月,财政部会计准则委员会的专家提议,商誉的计提应逐年从减值转为摊销。这种“政策预期”也促使许多公司将商誉减值的计提列入2018年的议程 好吧,那就减少它!当然,没有一家公司会承认洗了一个金融澡,“没有利用与商誉形成相关的资产进行利润调整,在此期间也没有业绩的“大浴” 你没事。投资者错了,好吗?然而,善意风暴不会推翻这艘船。 5月5日,深交所发布《深交所多层次资本市场上市公司2018年年报实证分析报告》,表明资产减值损失对净利润影响较大。 然而,这也缓解了市场的不安,并预测商誉对净利润的影响将会下降。 盲目的财务报告太多了!以赖艺为例,2018年净利润下降了90% 从2017年的1亿元净利润到2018年的1000万元净利润 扣除非洲后的净利润从2017年的8572万元下降到2018年的-5281万元,下降1.3852亿元,下降160% 赖艺的销售费用和管理费用大幅增加,管理费用的增加侵蚀了毛利的增长。销售费用增加了1.7亿元。 遗憾的是,这两项主要支出飙升,并未带来业绩增长。 制药行业也向前迈出了一大步。斯坦福大学向前迈出了一步。谁能确定这个世界的翅膀呢?2018年,阶梯式药品在市场营销、学术推广和咨询方面的成本高达74.85亿元。 在美国,赚钱被怀疑是行贿,新加坡享受低税收生活。这可能是“完美的生活”,它是绝对无语的。最后,我要再次强调,我们的观点保持不变,既不太乐观也不太悲观。有时候消毒不一定是件坏事!关键是要掌握程度 两极分化期间,找到的是白马,而不是黑山老妖。 檀香去哪里度假了?我去了浙江华凯,回到了我的家乡。我十年没回来了。 这个县位于浙江、渭南和赣南交界的山区。浙江一直是个贫穷的县。你出去的时候可以看到群山。 现在吃肉不是问题,有一件好事,其他地方可以学学 这是钱塘江的源头。浙江相对富裕。你有责任保护环境。我负责转账付款。每个部门都有一份。 这和家庭中的分工是一样的。你有责任赚钱和养家。我对美丽负责。 保护环境、享受环境和高质量水源的人应该付一些钱。良好的环境是稀缺资源,必须有为此付费的概念。

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