房地产调控政策今后不会减弱。

10月19日,国家统计局发布的前三季度国内生产总值增长等主要经济数据显示,中国经济增长处于稳步改善、结构优化和质量提高的良好态势。第三季度6.8%的经济增长率比上一季度略有下降,但仍符合市场预期。

与此同时,服务业的主导地位不断加强,消费快速增长势头保持不变。

此外,随着供给方面结构改革的深入实施,产业结构、固定资产投资、对外贸易等领域也在不断改善。

经济增长的稳定性是完全的。今年第三季度,中国经济再次实现6.8%的增长,比第二季度的6.9%略有下降,但仍连续九个季度实现了6.7%至6.9%的中高增长。

在国内外经济前景差异巨大的背景下,中国经济能够保持如此稳定的增长势头,确实令人鼓舞。

原因在于中国经济增长动力结构的不断优化。

从供给层面的三大产业来看,自2015年以来,服务业(第三产业)对经济增长的贡献长期高于第二产业。2017年,服务业对国内生产总值增长的贡献连续三个季度达到60%左右。另一方面,以工业为主的第二产业的贡献继续下降,在三个季度徘徊在36%左右。

从需求层面的“三驾马车”来看,近年来消费需求也主导了经济增长,远远超过了同期投资和净出口的贡献。

这些都是经济发展方式转变的预期结果,特别是与工业部门和投资的周期性波动相比,服务业的增长和消费需求的上升对中国持续、中、高速经济增长的稳定性更为显著。

工业增长仍然很有弹性。2017年,中国工业增长显示出强劲的弹性。前三季度,全国规模以上工业增加值同比增长6.7%,同比增长0.7个百分点。

根据月度数据,9月份规模以上工业增加值同比增长6.6%,比上个月增长0.6个百分点,环比增长0.56%。

这一增长势头主要归功于三大工业部门制造业和水电供应业的强劲增长,前三个季度的增长率分别达到7.3%和8.4%。

除了规模之外,中国的产业结构也向中高端发展。前三季度,高新技术制造业和装备制造业增加值同比分别增长13.4%和11.6%,均明显高于同期规模以上产业的增速。

根据各类企业来看,前三季度国有控股企业和以民营经济为主体的股份制企业的增长率均达到6.8%,略高于工业部门的总体增长率。

其中,股份制企业增加值的增长延续着与制造业景气的同步性(参见下图),侧面证实中国工业部门景气的自主性日渐增强。其中,股份制企业增加值的增长继续与制造业的繁荣保持同步(见下图),这证明了中国工业部门繁荣的自主性日益增强。

今年前三季度,全国固定资产投资(不含农民)同比增长7.5%,投资增速稳定好转,略低于去年同期。第一产业(农业)和第三产业(服务业)的增长率分别达到11.8%和10.5%,是固定资产投资的主要驱动力。然而,在产能下降的影响下,第二产业固定资产投资增长率仅为2.6%。

值得注意的是,高技术制造业、装备制造业和制造业技术改造投资同比分别增长18.4%、8.3%和12.1%,高耗能制造业投资同比下降1.9%,充分表明投资结构改善趋势日益明显。

与此同时,固定资产投资增长对国有部门的依赖正在下降。

自去年6月以来,国有部门投资增长率连续15个月下降,前三个季度的增长率为11%。

自去年7月以来,相应的固定资产私人投资呈现出良好的总体增长趋势。虽然增长率在过去三个月有所下降,但下降幅度不大。可以预测,私营企业将保持适度增长的趋势(见下图)。

房地产市场继续降温。1-9月,全国房地产开发投资同比增长8.1%,增速在连续5个月下滑后首次回升。然而,这并不意味着房地产市场的复苏,因为在需求方面,商品房销售面积和销售量的增长率都连续三个月大幅下降,这充分证明了最近一系列监管政策已经初步取得成效。

党的第十九次代表大会报告再次明确提出,要坚持“住房是为了生活,不是为了投机”的立场,“加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度,让所有人都能安居乐业”。这意味着中国房地产调控政策的力度和范围在未来不会减弱和缩小,整个国内房地产市场预计将在年底前继续降温。

消费继续在需求层面发挥第一推动力的作用。

自今年3月以来,社会消费品零售总额增长率一直保持在10%以上,9月份为10.4%,比上个月增长0.3个百分点。

与此同时,第三季度消费对国内生产总值增长的贡献达到64.5%,这不仅表明居民消费能力的提高,也证实了中国经济增长方式已经逐渐从投资驱动转向消费驱动。

应该特别指出的是,国内居民的网购消费速度非常快。前三季度,全国网上零售额达到4877亿元,同比增长34.2%,比去年同期增长8.1%,明显高于社会消费品零售总额的增速。

这表明,依靠日益成熟的移动互联网技术,人们的消费重心已经从线下转向线上,极大地推动了整体消费的快速增长。

强劲的外部需求帮助9月份出口增长回升。外部需求和人民币汇率一直是影响中国出口增长和外贸环境的关键变量。

今年前三个季度,中国出口增长7.5%,其中9月份增长8.1%,比上个月增长2.5个百分点。与此同时,9月份采购经理人指数(PMI)新出口订单指数为51.3%,较上月上升0.9点,延续出口复苏趋势。

出口增长的主要因素无疑是有利的外部需求。

9月,美国和欧元区制造业采购经理人指数均创下新高,摩根大通(JPMorgan Chase)全球综合采购经理人指数也创下新高(见下图)。在2016年同期有利的外部需求和低基数效用的背景下,9月份出口大幅反弹。

中国对美国、欧元区、东盟等主要经济体的出口增长率都有不同程度的提高。

在出口类别方面,不仅劳动密集型产品的出口增长率由负变正,高技术产品和机电产品的出口也受益于欧、美、日新一轮设备投资周期的持续复苏。

另一方面,人民币汇率基本处于均衡汇率水平,这也是对外贸易改善的重要因素。

尽管今年人民币升值,但与811汇率改革前相比,人民币汇率指数和人民币兑美元双边汇率仍有大幅下调(见下图),这有利于保持中国出口行业的竞争力。

总体而言,人民币汇率因素将至少不再对出口产生显著的拉低效应。

综上所述,在人民币汇率调整压力全面释放的背景下,第四季度和2018年出口形势将主要受到外部需求变化的影响。

目前,美国和欧洲经济正处于同步复苏趋势。预计中国的出口将在未来继续复苏。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注